A konjunktúraindex júliusban tovább gyengült, miközben a kapacitáskihasználtság több ágazatban nőtt, a beruházási várakozások viszont egyéves mélypontra estek.
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) friss adatai szerint júliusban ismét romlott a hazai vállalati konjunktúraindex. A mutató -2-ről -4 pontra csökkent, ami a korábbi hónapokhoz képest mérsékelt, de egyértelmű negatív irányú elmozdulást jelez. A jelenlegi helyzetet mérő alindex nem változott, továbbra is -15t ponton állt, miközben a várakozások indexe a júniusi +10-ről +7 pontra esett vissza. A változás az idei év eddigi legalacsonyabb értékét hozta, ami a vállalati környezet fokozódó óvatosságára utal. A felmérés eredményei alapján a cégek rövid távú kilátásai kevésbé optimisták, mint az év elején voltak.
A kapacitáskihasználtság ágazatonként eltérően alakult. Az átlagos érték hetvenkettő és nyolcvan százalék között mozgott, ami összességében stabilnak mondható. A szolgáltatások és a kereskedelem területén enyhe csökkenés látszik, míg az ipar és az építőipar esetében növekedés történt. A változások mögött részben szezonális hatások, részben a piaci kereslet hullámzása állhat, de a felmérés nem részletezi a háttérben húzódó okokat. A bevételi szint éves összevetésben javult: a mutató kilencvenháromról kilencvenöt százalékra emelkedett, ami mérsékelt, de pozitív irányú elmozdulás.
Beruházási kedv visszaesése, óvatosabb munkaerő-tervezés
A beruházási tervek alindexe jelentős visszaesést mutatott. A korábbi huszonnégy pont helyett júliusban már csak tizenhét pontot ért el, ami egyértelműen a vállalati beruházási hajlandóság gyengülésére utal. A visszaesés különösen annak fényében figyelemre méltó, hogy az ipar és az építőipar kapacitáskihasználtsága nőtt. A két tendencia együtt arra utal, hogy a vállalatok a meglévő kapacitásaikat igyekeznek hatékonyabban kihasználni, miközben új beruházások indításával kivárnak. A felmérés nem részletezi, hogy a visszaesés mögött finanszírozási nehézségek, piaci bizonytalanság vagy más tényezők állnak.
A foglalkoztatási tervek alindexe ezzel szemben enyhén javult. A mutató háromról négy pontra emelkedett, ami azt jelzi, hogy a vállalatok óvatosan, de továbbra is terveznek munkaerőbővítést. A javulás mértéke ugyanakkor minimális, így nem utal széles körű munkaerőpiaci élénkülésre. A nagyvállalatok körében a konjunktúra jelenlegi és jövőbeli megítélése egyaránt romlott, ami összhangban áll a beruházási kedv csökkenésével. A kkv-k esetében viszont kedvezőbb a kép: a jelenlegi helyzet megítélése 2023 februárja óta nem volt ilyen pozitív.
A felmérés alapján a vállalati szektor kettős képet mutat. A kapacitáskihasználtság több ágazatban nő, a bevételi szint javul, ugyanakkor a beruházási várakozások visszaesnek, és a konjunktúraindex is gyengül. A vállalatok tehát működésükben stabilak, de a jövőre vonatkozó döntéseikben óvatosabbak.
Hosszabb távú trendek és módszertani háttér
A vállalati kapacitáskihasználtság növekedése az iparban és az építőiparban arra utal, hogy ezekben az ágazatokban a kereslet nem esett vissza jelentősen. A beruházási várakozások alindexének egyéves mélypontja viszont azt jelzi, hogy a cégek nem számítanak gyors piaci élénkülésre. A felmérés szerint a konjunktúraindex az idei évben mínusz kettő és mínusz hat pont között mozgott, ami tartósan negatív üzleti környezetet jelez. A mutató értéke -100 és +100 között változhat, így a jelenlegi tartomány mérsékelt pesszimizmust tükröz.
A MNB 2020 decembere óta végzi a vállalati konjunktúrafelmérést, közel ezer cég bevonásával. A módszertan 2025 szeptemberétől módosult, mivel a Magyar Kereskedelmi és Iparkamara (MKIK) Gazdaság- és Vállalkozáskutató Intézetének közreműködésével készülnek az adatok. A felmérés célja, hogy a vállalatok jelenlegi helyzetét és várakozásait összegezze, és ezzel átfogó képet adjon a hazai üzleti környezetről. A módszertani változás miatt a korábbi évek adatai csak korlátozottan vethetők össze a jelenlegi mutatókkal, bár a közlemény erre nem tér ki.
A felmérés eredményei alapján a vállalati szektor óvatos, de nem válságközeli állapotban van. A kapacitáskihasználtság stabil, a bevételek mérsékelten javulnak, ugyanakkor a beruházási kedv gyenge, és a konjunktúraindex továbbra is negatív tartományban mozog. A vállalatok tehát kivárnak, és a rövid távú bizonytalanságok miatt óvatosabban terveznek.
